В течение последних трех месяцев цены на нефть выросли более чем на 80%. Если в феврале ценовой минимум составил $27 за баррель, то на прошлой неделе "черное золото" временно преодолело $50.
Такой резкий рост поднял вопрос о вероятности скорого нового обвала. К началу мая нефтяные спекулянты нарастили свои чистые длинные позиции по нефтяным фьючерсам. Позже появились сигналы о грядущем развороте, а спекулянты, как казалось, взвинчивали цены быстрее, чем это было оправдано физическим рынком.
Но физический рынок получил определенную помощь. Масштабные перебои в поставках в Канаде и Нигерии снизили объем предложения примерно на 1,8 млн баррелей в сутки, что поддержало цены.
Теперь спекулянты, начавшие шортить нефть в мае, отступили, а объем коротких позиций упал до 11-месячного минимума.
По мнению экспертов, такая динамика однозначно свидетельствует об улучшении ситуации на рынке. Упрямые трейдеры есть всегда, но в целом многие отказываются от игры на понижение.
Учитывая, что в США снижается уровень запасов, отступая от рекордных уровней, фундаментальные основы для роста цен значительно прочнее, чем несколько недель назад. Уже даже $50 за баррель не выглядят слишком дорого. Если раньше многие "медведи" стояли на своем, основываясь на многочисленных пессимистичных прогнозах, то смена настроений в Goldman Sachs, который ранее опубликовал более "бычий" прогноз, не прошла незамеченной.
Следующим большим катализатором для рынка является заседание ОПЕК, которое начнется 2 июня. Но общее мнение рынка заключается в том, что никаких судьбоносных решений ждать не стоит.
Позиция Саудовской Аравии заключается в необходимости модернизации национальной экономики, а последние два года показали, что Эр-Рияд потерял веру в нефтяной картель в качестве средства для своей нефтяной политики.
При этом решения монетизировать свои нефтяные активы сейчас являются прямым признаком того, что Эр-Рияд обеспокоен устойчивостью долгосрочного спроса.
Королевство больше не желает играть роль стабилизатора рынка, а значит, сотрудничество с ОПЕК уже не так полезно.
В любом случае заседание стран-членов ОПЕК будет важно для рынка. Уже ясно, что эти страны будут добывать столько, сколько могут, борясь за долю рынка. Можно поспорить с мудростью этой стратегии, но рынок действительно зависит от производителей с высокими издержками.
США, например, сократили добычу на 900 тыс. баррелей с пикового уровня прошлого года, а цены на нефть выросли. Учитывая, что цены вновь достигли относительно приемлемых уровней из-за проблем в странах, не входящих в ОПЕК, у саудитов нет особых причин менять тактику.
Конечно, это все уже заложено в цены, поэтому события в Вене вряд ли сильно изменят стоимость Brent и WTI, если только нас не ожидают какие-нибудь сюрпризы.
